原文：
伊以冲突再起，海湾战火重燃。在不到一小时内，伊朗总计发射了四轮约十枚导弹。这也是自今年四月停火以来，伊朗首次直接打击以色列本土。油价涨，金价跌，恐慌情绪蔓延。中东战事何日止？市场动荡几时平？
每一冲突爆发已经过去整整一百天，目前却还看不到任何战火平息的迹象。世界经济的脉动也让人越来越摸不透。随着伊朗和以色列之间再次互相导弹袭击，今天国际油价和金价出现了剧烈波动，全球股市也全线下挫。伊朗和以色列之间为什么反复爆发冲突？每一到底能否回归谈判桌达成和平协议？
当晚十点左右，首先是我手机上的一系列防空警报软件突然响起，紧接着以军就发布消息证实伊朗向以色列北部发射导弹。综合以军及当地媒体消息，在不到一小时内，伊朗总计发射了四轮约十枚导弹。这也是自今年四月停火以来，伊朗首次直接打击以色列本土。在伊朗发动这轮袭击之后，美国总统特朗普对媒体表示，他希望以色列不会进行报复，美国与伊朗达成最终协议已经尽在咫尺，他不希望双方冲突导致协议告吹。但以色列方面显然并没有听从他的劝告。今天白天，伊朗首都德黑兰、大不里士市以及伊斯法罕响起爆炸声，伊朗伊斯兰革命卫队随后确认位于伊朗境内的目标今天清晨遭到以色列空射弹道导弹袭击。以色列国防军今天发布消息称，以色列空军打击了伊朗中部和西部的军事目标。中东爆发的新一轮冲突让全球市场再度大幅震荡。八号，纽交所原油期货价格突破每桶九十五美元，涨幅达到百分之五；纽交所的期货黄金价格也一度跌破每盎司四千三百美元的关口，创下新低。亚太主要股市今天纷纷大幅收低，而欧洲三大股市在开盘后也一路走低。市场普遍担心，伊朗和以色列的冲突将导致中东局势进一步复杂化、长期化，加剧当前的全球供应链危机。
就在刚刚过去的这个周末，伊朗时隔两个月再次袭击以色列，周一以色列对伊朗的袭击进行了报复性打击。我们看到今天国际油价出现了一个大幅拉升，而亚太股市则全线下挫。先来跟我们说说这一轮冲突的背景是什么？为什么全球市场都反应如此剧烈？这一轮冲突的背景主要是以色列和伊朗出现了相互攻击的情况。在美伊谈判已经进入一个比较关键阶段的时候，中东的和平局势出现了一种扭转。虽然说冲突的规模还谈不上特别大，但是给大家的预期带来了很大的影响，在市场上投放了三重的恐慌。所以在过去几天里，大家可以看到从资本市场到商品市场都出现了明显的下跌。当然还有一些其他的外在因素，这些因素加载在一起，就使得下跌蔓延到全球，蔓延到各个品种。
第一重压力或者焦虑来自于中东的战火重燃。本来美伊双方在谈判上的差距慢慢缩小，但以色列打击了叙利亚、打击了黎巴嫩，同时伊朗也做了回击。在这样的状况之下，中东的安全局势重新回到了战乱状态。从资本市场的视角来看，中东各国可能面临着战火扩大的风险，在这种风险之下，所有在中东的投资都可能被减持，比如在阿联酋和卡塔尔的数据基础设施，在迪拜的旅游设施，这些投资很可能很难收回来，所以资本市场会有反应。
第二重压力或者焦虑来自于海峡。海峡已经到了断行一百天的心理关口上，让越来越多的人担心是不是要继续断下去，还要断多久，不可知。在这样的情形之下，全球的能源供应缺口逐步加大，每天一千万桶，同时它有一个很大的累积量。在这样的状况下，就会使得大家担忧未来国际油价的高成本是不是就一直这么加下去了。虽然说阿联酋、沙特都在寻求拓展或者新建石油管道，但这些跟海峡正常通航相比是不可比的。因此这种焦虑情绪在蔓延，毕竟还有上百只船堵在海峡里出不来，这个状况没有改善。
第三层压力实际上来自于大家对于中东各国经济安全的担忧。因为在过去的一百天里，中东国家收入的远远抵不上他花出去的，收入来源基本上被切断了，但是维系国计民生的钱一分也省不了，而且还要考虑加大安全方面的成本，要考虑去修新的油气管道，这些都需要花钱。在这样的状况下，中东的主权财富基金面临着资本回撤的压力。要知道中东的主权财富基金要占到全球此类基金的一半左右。如果说他们因为本国的财政状况或者安全状况需要从全球范围内抽回资金的话，那么对于全球的金融市场都是一个重大的打击。现在看这种可能性在增加，而且这种动机也在增加，毕竟很多国家出现了财政方面的困难，有些国家还出现了国际收支方面的困难，也加大了这个动机。在这些压力和焦虑的共同叠加之下，市场出现了一种应激反应。
你觉得这一轮的地缘冲突对于全球资本市场、大宗商品市场等等到底产生哪些具体的影响？你又认为这一轮核心的市场担忧是什么？我觉得现在产生的影响实际上是一种结构性的、应激性的影响，对未来产生的影响非常深远。从结构性的应激性影响来看，过去我们单纯地认为地缘政治冲突产生，可能会引起物价上升，避险资产如黄金的价格会上升等等。然而这一次，里面的结构性应激非常复杂。风险资产如股市，韩国股市就非常明显。此前一段时间因为内存、芯片突然的大涨，供应链断裂等原因，使得它的股市大涨，现在号称在韩国，如果你相亲说你是某几个公司的人，在相亲市场上很有长处。但是今天我们看到，一旦双方开始开战，虽然很快时间可能就结束了，韩国的市场就大跌，以至于马上就产生了熔断。所以整个资本市场，一方面本身产生了分化，科技股大跌，与军事有关的股大涨；另一方面，有些稀缺行业的涨跌非常剧烈。在避险资产这一块，过去讲黄金在战争时一定会大涨，然而这次甚至产生了一种极端现象：黄金的避险本身是为不时之需而准备的，而现在真的到了不时之需，即真的到了要把储存的黄金进行变现的地步。因此，当风险到了某一个地步时，避险资产也纷纷要抛出来换取真正的流动性。这对整个市场来说，应激反应也是非常特殊的。另外，在债券市场、汇率市场，各个国家都不同程度地受到了影响或者打击。美债的长期利率不断飙升，而对于新兴市场，包括印度等，其货币不断贬值。包括像日本，日元这一次在有浮动汇率以来的购买力已经降到了最低。所以这种结构性应激使得大家非常担忧未来。
第一个，供应链。霍尔木兹海峡现在是打打停停，但这种阻碍会不会长期化、常态化？大家都很担心。未来会不会因此产生长期的供应链断裂，甚至产生一些国家的粮食危机、社会危机？这是大家所担心的。
第二个，通胀会不会长期化？整个通胀中枢会不会因此被长期性抬高？如果抬高了的话，可能去年还在讲降息，今年就要讲加息，这可能会是一个比较长期的事情。一旦固化，会不会形成一个新的滞胀格局，带来未来全球经济的衰退可能？这也是所担忧的。
第三个，新兴市场的脆弱性。在九七年亚洲金融危机之后，新兴市场对自己有了新的护城河，零八年金融危机之后，大家觉得他们表现还行。但这一轮，新兴市场因为资金在不断流出，对其整个市场及汇率都产生了较大冲击。再加上如果还有粮食危机等其他因素，会不会对新兴市场国家继续产生比较深远的影响？这三点是大家现在所看到的对未来的担忧。所以应该说是一种结构性的应激。
再来具体聊一下油价。消息层面我们看到，七个欧佩克的主要产油国已经宣布七月日均增产原油十八点八万桶，而且这已经是他们连续四个月来宣布增产计划了。你觉得这在多大程度上能够对冲地缘政治恐慌推高的国际能源价格？应该说这次的增长恐怕只有象征意义，表示这个组织还在行动，还有自己的意愿想把油价维持住，但实际上其能力以及地理上受到的限制，使得它的影响非常有限。
首先，这次增产有两方面意义：一方面是象征意义，表示我们还在行动；另一方面有技术意义，当阿联酋退出石油输出国组织之后，欧佩克和欧佩克+在之后的增产或限产过程中，有一个份额的重新分配。这次与其说是一次增产行动，不如说是一次技术演习，即为了实现成员国之间的份额分配，看看能否实现均衡、达成合议。所以从这个视角来看，这次行动象征性比较大。
第二个，现在增产的油，说实话也运不出来，因为霍尔木兹海峡还处于实质性断航的状态。欧佩克大多数的原油存在国内，甚至有些区域已经出现了大面积关井，关井之后想恢复产能都难，何况是增产。所以这种增产大多也是账面上的。
反过来讲，现在影响国际油价的因素实际上是这些产油国之外的因素。比如能源供给的可持续性，在这一千万桶之外是否还有其他冲击？如果有，对油价会有推高作用。第二个最紧迫也最现实的是，全球石油储备因为供应缺口在不断地缩小，无论是商业储备还是战略储备都存在着见底的风险。如果储备保底无法实现，油价很可能会被快速推升，这也是需要关注的。同时，世界经济的低迷程度在一定程度下拉低了油价，使油价没有暴涨到非常可怕的程度，但这种需求的传导还在继续，石油或化石能源的影响还在慢慢渗透到各个行业，这个进程没有停止。跟这些因素比起来，欧佩克的增产相对来说就比较小了，象征意义远远大于实际。
如果中东紧张局势迟迟得不到缓解，霍尔木兹海峡也会持续被封锁的话，接下来对于全球经济的影响该如何评估？我觉得实际上，目前这种状况在继续恶化，但像一百天以前那样再进行一个规模较大的战役，可能性越来越小。但无论如何，未来全球包括能源在内的市场的定价逻辑可能会发生改变。
第一层逻辑改变是能源定价的逻辑。无论霍尔木兹海峡多长时间以后能够被完全放开，全球对于供应链、产业链互相协作的精神已经在逆全球化的浪潮中变得越来越深刻。大家会越来越想到，我的能源安全和国家安全怎么能够在我本地或本地区单独实现，或者通过双边合作来实现。这进一步使得全球的贸易秩序、投资秩序、货币国际秩序越来越碎片化。能源定价加上新能源的崛起，未来欧佩克+为什么显得越来越式微？因为多重因素夹击下，未来能源定价以及能源安全如何实现，在全球各国严厉的审视下已经产生了新的异化，这是不可逆的趋势。
第二个不可逆的趋势是，美元美债的去美元化趋势在这一次显得更为明显。全球贸易本来就在碎片化，地区合作使得货币的使用、应用、清算、储备也出现了结构性变化。在这次战争中，我们看到一个现象：在全球的外储当中，黄金计价的储备已经超过了美债的储备。当然这只是一个标志性事件，并不意味着黄金将来能够替代美元资产，但能够说明全球在整体避险资产的选择以及货币的选择当中，对美元霸权的信任度遭到了动摇。这个趋势恐怕也是不可逆的。
第三个，在这次战争发生之前，美联储加息降息大家就已经在讨论，过去百分之二的目标是不是应该提高通胀目标的中枢。现在看已经非常明确地提了出来。未来在货币政策的推进当中，通胀目标怎么定，等等，使得整个经济学理论的基础在技术上的实现也有一个大改革的趋势。所以无论这个战争什么时候结束，这些大的趋势恐怕已成定局。
面对伊朗和以色列的冲突，我们看到特朗普的态度是劝双方就此放手，不要进行报复行为。我们也看到最新的消息，在我们节目开始之前，伊朗和以色列已经分别宣布暂停交火。特朗普为什么会释放这样的态度？他的核心诉求和背后的考量是什么？特朗普之所以释放这样的信号，是因为美国国内的压力在增大，美国有急于抽身的想法。从美国而言，现在的压力逐渐从经济领域向社会政治领域传导。经济领域，美国经济面临双重脆弱性：一是通胀的脆弱性，CPI、PCE包括核心PCE都显示能源价格的影响已经深入到了美国经济的各个领域，如果不能有效抑制，通胀还会上涨，而且具有粘性，很难医治；二是其他经济数据，如居民支出、储蓄率、消费者信心，显示美国经济有下滑的脆弱性。在既不能医治通胀又不能抑制脆弱的情况下，美国的政策空间非常小，无论是财政政策的国债收益率，还是货币政策的美联储撕裂，都很难办。因此必须顾一头，要么去治通胀，要么按白宫的意思去治衰弱。大前提都是中东必须要停火止战，美国才能有这样的经济政策操作空间。
另一方面，这种影响已经慢慢到了政治和社会领域。前些天美国国会众议院通过的一个法案，要求白宫撤军或要求国会继续授权。这个法案中有四个共和党议员反水，支持了民主党，其中两个来自于俄亥俄州和肯塔基州，他们是农业大州，意味着农民的利益已经和白宫的利益有些不一致了，高油价、高化肥价格使他们不堪重负。这些因素也在向白宫施压，使得白宫必须要做出决断，尽快抽身，使自己的利益最大化。
之前美国一直在喊停，但伊朗和以色列之间的冲突似乎一直在反反复复，这是为什么？这一次的停火会不会意味着他们的冲突会暂告一个段落？我觉得实际上，以伊双方在生存安全的问题上存在着根本性的对立，这是我们看到不只是这一次停火不会成为永久的停火，过去停火和开战也不会是永久的根本原因。从历史上看，以色列在中东这一块地方可能永久都存在生存危机的问题，对于以色列人来说，包括内塔尼亚胡自己公开表示时也一再强调这一点。对于伊朗来说，他也同样认为如果以这种状况出现，我也有生存危机，而且他可能也完全不赞同以色列所宣称的生存危机在这个地方的存在性。在这个根本问题上，不但是内塔尼亚胡现在执政，以色列内部有相当多的声音对他进行支持。尤其是以色列内部执政党内有相当多的极右分子，这也是一个全球性的趋势，政治极化现象非常明显，谁更能极化，谁更能在这个国家主政。在内塔尼亚胡眼中，他当然希望借这样的好机会，因为几十年来美国能够亲自帮他进行战争的可能性非常小，而这一次达成了，所以他希望借此机会再进一步。双方可能打也打不动，但坚持下去的可能性也不大。
每一冲突爆发已经过去整整一百天，目前却还看不到任何战火平息的迹象。世界经济的脉动也让人越来越摸不透。随着伊朗和以色列之间再次互相导弹袭击，今天国际油价和金价出现了剧烈波动，全球股市也全线下挫。伊朗和以色列之间为什么反复爆发冲突？每一到底能否回归谈判桌达成和平协议？
当晚十点左右，首先是我手机上的一系列防空警报软件突然响起，紧接着以军就发布消息证实伊朗向以色列北部发射导弹。综合以军及当地媒体消息，在不到一小时内，伊朗总计发射了四轮约十枚导弹。这也是自今年四月停火以来，伊朗首次直接打击以色列本土。在伊朗发动这轮袭击之后，美国总统特朗普对媒体表示，他希望以色列不会进行报复，美国与伊朗达成最终协议已经尽在咫尺，他不希望双方冲突导致协议告吹。但以色列方面显然并没有听从他的劝告。今天白天，伊朗首都德黑兰、大不里士市以及伊斯法罕响起爆炸声，伊朗伊斯兰革命卫队随后确认位于伊朗境内的目标今天清晨遭到以色列空射弹道导弹袭击。以色列国防军今天发布消息称，以色列空军打击了伊朗中部和西部的军事目标。中东爆发的新一轮冲突让全球市场再度大幅震荡。八号，纽交所原油期货价格突破每桶九十五美元，涨幅达到百分之五；纽交所的期货黄金价格也一度跌破每盎司四千三百美元的关口，创下新低。亚太主要股市今天纷纷大幅收低，而欧洲三大股市在开盘后也一路走低。市场普遍担心，伊朗和以色列的冲突将导致中东局势进一步复杂化、长期化，加剧当前的全球供应链危机。
就在刚刚过去的这个周末，伊朗时隔两个月再次袭击以色列，周一以色列对伊朗的袭击进行了报复性打击。我们看到今天国际油价出现了一个大幅拉升，而亚太股市则全线下挫。先来跟我们说说这一轮冲突的背景是什么？为什么全球市场都反应如此剧烈？这一轮冲突的背景主要是以色列和伊朗出现了相互攻击的情况。在美伊谈判已经进入一个比较关键阶段的时候，中东的和平局势出现了一种扭转。虽然说冲突的规模还谈不上特别大，但是给大家的预期带来了很大的影响，在市场上投放了三重的恐慌。所以在过去几天里，大家可以看到从资本市场到商品市场都出现了明显的下跌。当然还有一些其他的外在因素，这些因素加载在一起，就使得下跌蔓延到全球，蔓延到各个品种。
第一重压力或者焦虑来自于中东的战火重燃。本来美伊双方在谈判上的差距慢慢缩小，但以色列打击了叙利亚、打击了黎巴嫩，同时伊朗也做了回击。在这样的状况之下，中东的安全局势重新回到了战乱状态。从资本市场的视角来看，中东各国可能面临着战火扩大的风险，在这种风险之下，所有在中东的投资都可能被减持，比如在阿联酋和卡塔尔的数据基础设施，在迪拜的旅游设施，这些投资很可能很难收回来，所以资本市场会有反应。
第二重压力或者焦虑来自于海峡。海峡已经到了断行一百天的心理关口上，让越来越多的人担心是不是要继续断下去，还要断多久，不可知。在这样的情形之下，全球的能源供应缺口逐步加大，每天一千万桶，同时它有一个很大的累积量。在这样的状况下，就会使得大家担忧未来国际油价的高成本是不是就一直这么加下去了。虽然说阿联酋、沙特都在寻求拓展或者新建石油管道，但这些跟海峡正常通航相比是不可比的。因此这种焦虑情绪在蔓延，毕竟还有上百只船堵在海峡里出不来，这个状况没有改善。
第三层压力实际上来自于大家对于中东各国经济安全的担忧。因为在过去的一百天里，中东国家收入的远远抵不上他花出去的，收入来源基本上被切断了，但是维系国计民生的钱一分也省不了，而且还要考虑加大安全方面的成本，要考虑去修新的油气管道，这些都需要花钱。在这样的状况下，中东的主权财富基金面临着资本回撤的压力。要知道中东的主权财富基金要占到全球此类基金的一半左右。如果说他们因为本国的财政状况或者安全状况需要从全球范围内抽回资金的话，那么对于全球的金融市场都是一个重大的打击。现在看这种可能性在增加，而且这种动机也在增加，毕竟很多国家出现了财政方面的困难，有些国家还出现了国际收支方面的困难，也加大了这个动机。在这些压力和焦虑的共同叠加之下，市场出现了一种应激反应。
你觉得这一轮的地缘冲突对于全球资本市场、大宗商品市场等等到底产生哪些具体的影响？你又认为这一轮核心的市场担忧是什么？我觉得现在产生的影响实际上是一种结构性的、应激性的影响，对未来产生的影响非常深远。从结构性的应激性影响来看，过去我们单纯地认为地缘政治冲突产生，可能会引起物价上升，避险资产如黄金的价格会上升等等。然而这一次，里面的结构性应激非常复杂。风险资产如股市，韩国股市就非常明显。此前一段时间因为内存、芯片突然的大涨，供应链断裂等原因，使得它的股市大涨，现在号称在韩国，如果你相亲说你是某几个公司的人，在相亲市场上很有长处。但是今天我们看到，一旦双方开始开战，虽然很快时间可能就结束了，韩国的市场就大跌，以至于马上就产生了熔断。所以整个资本市场，一方面本身产生了分化，科技股大跌，与军事有关的股大涨；另一方面，有些稀缺行业的涨跌非常剧烈。在避险资产这一块，过去讲黄金在战争时一定会大涨，然而这次甚至产生了一种极端现象：黄金的避险本身是为不时之需而准备的，而现在真的到了不时之需，即真的到了要把储存的黄金进行变现的地步。因此，当风险到了某一个地步时，避险资产也纷纷要抛出来换取真正的流动性。这对整个市场来说，应激反应也是非常特殊的。另外，在债券市场、汇率市场，各个国家都不同程度地受到了影响或者打击。美债的长期利率不断飙升，而对于新兴市场，包括印度等，其货币不断贬值。包括像日本，日元这一次在有浮动汇率以来的购买力已经降到了最低。所以这种结构性应激使得大家非常担忧未来。
第一个，供应链。霍尔木兹海峡现在是打打停停，但这种阻碍会不会长期化、常态化？大家都很担心。未来会不会因此产生长期的供应链断裂，甚至产生一些国家的粮食危机、社会危机？这是大家所担心的。
第二个，通胀会不会长期化？整个通胀中枢会不会因此被长期性抬高？如果抬高了的话，可能去年还在讲降息，今年就要讲加息，这可能会是一个比较长期的事情。一旦固化，会不会形成一个新的滞胀格局，带来未来全球经济的衰退可能？这也是所担忧的。
第三个，新兴市场的脆弱性。在九七年亚洲金融危机之后，新兴市场对自己有了新的护城河，零八年金融危机之后，大家觉得他们表现还行。但这一轮，新兴市场因为资金在不断流出，对其整个市场及汇率都产生了较大冲击。再加上如果还有粮食危机等其他因素，会不会对新兴市场国家继续产生比较深远的影响？这三点是大家现在所看到的对未来的担忧。所以应该说是一种结构性的应激。
再来具体聊一下油价。消息层面我们看到，七个欧佩克的主要产油国已经宣布七月日均增产原油十八点八万桶，而且这已经是他们连续四个月来宣布增产计划了。你觉得这在多大程度上能够对冲地缘政治恐慌推高的国际能源价格？应该说这次的增长恐怕只有象征意义，表示这个组织还在行动，还有自己的意愿想把油价维持住，但实际上其能力以及地理上受到的限制，使得它的影响非常有限。
首先，这次增产有两方面意义：一方面是象征意义，表示我们还在行动；另一方面有技术意义，当阿联酋退出石油输出国组织之后，欧佩克和欧佩克+在之后的增产或限产过程中，有一个份额的重新分配。这次与其说是一次增产行动，不如说是一次技术演习，即为了实现成员国之间的份额分配，看看能否实现均衡、达成合议。所以从这个视角来看，这次行动象征性比较大。
第二个，现在增产的油，说实话也运不出来，因为霍尔木兹海峡还处于实质性断航的状态。欧佩克大多数的原油存在国内，甚至有些区域已经出现了大面积关井，关井之后想恢复产能都难，何况是增产。所以这种增产大多也是账面上的。
反过来讲，现在影响国际油价的因素实际上是这些产油国之外的因素。比如能源供给的可持续性，在这一千万桶之外是否还有其他冲击？如果有，对油价会有推高作用。第二个最紧迫也最现实的是，全球石油储备因为供应缺口在不断地缩小，无论是商业储备还是战略储备都存在着见底的风险。如果储备保底无法实现，油价很可能会被快速推升，这也是需要关注的。同时，世界经济的低迷程度在一定程度下拉低了油价，使油价没有暴涨到非常可怕的程度，但这种需求的传导还在继续，石油或化石能源的影响还在慢慢渗透到各个行业，这个进程没有停止。跟这些因素比起来，欧佩克的增产相对来说就比较小了，象征意义远远大于实际。
如果中东紧张局势迟迟得不到缓解，霍尔木兹海峡也会持续被封锁的话，接下来对于全球经济的影响该如何评估？我觉得实际上，目前这种状况在继续恶化，但像一百天以前那样再进行一个规模较大的战役，可能性越来越小。但无论如何，未来全球包括能源在内的市场的定价逻辑可能会发生改变。
第一层逻辑改变是能源定价的逻辑。无论霍尔木兹海峡多长时间以后能够被完全放开，全球对于供应链、产业链互相协作的精神已经在逆全球化的浪潮中变得越来越深刻。大家会越来越想到，我的能源安全和国家安全怎么能够在我本地或本地区单独实现，或者通过双边合作来实现。这进一步使得全球的贸易秩序、投资秩序、货币国际秩序越来越碎片化。能源定价加上新能源的崛起，未来欧佩克+为什么显得越来越式微？因为多重因素夹击下，未来能源定价以及能源安全如何实现，在全球各国严厉的审视下已经产生了新的异化，这是不可逆的趋势。
第二个不可逆的趋势是，美元美债的去美元化趋势在这一次显得更为明显。全球贸易本来就在碎片化，地区合作使得货币的使用、应用、清算、储备也出现了结构性变化。在这次战争中，我们看到一个现象：在全球的外储当中，黄金计价的储备已经超过了美债的储备。当然这只是一个标志性事件，并不意味着黄金将来能够替代美元资产，但能够说明全球在整体避险资产的选择以及货币的选择当中，对美元霸权的信任度遭到了动摇。这个趋势恐怕也是不可逆的。
第三个，在这次战争发生之前，美联储加息降息大家就已经在讨论，过去百分之二的目标是不是应该提高通胀目标的中枢。现在看已经非常明确地提了出来。未来在货币政策的推进当中，通胀目标怎么定，等等，使得整个经济学理论的基础在技术上的实现也有一个大改革的趋势。所以无论这个战争什么时候结束，这些大的趋势恐怕已成定局。
面对伊朗和以色列的冲突，我们看到特朗普的态度是劝双方就此放手，不要进行报复行为。我们也看到最新的消息，在我们节目开始之前，伊朗和以色列已经分别宣布暂停交火。特朗普为什么会释放这样的态度？他的核心诉求和背后的考量是什么？特朗普之所以释放这样的信号，是因为美国国内的压力在增大，美国有急于抽身的想法。从美国而言，现在的压力逐渐从经济领域向社会政治领域传导。经济领域，美国经济面临双重脆弱性：一是通胀的脆弱性，CPI、PCE包括核心PCE都显示能源价格的影响已经深入到了美国经济的各个领域，如果不能有效抑制，通胀还会上涨，而且具有粘性，很难医治；二是其他经济数据，如居民支出、储蓄率、消费者信心，显示美国经济有下滑的脆弱性。在既不能医治通胀又不能抑制脆弱的情况下，美国的政策空间非常小，无论是财政政策的国债收益率，还是货币政策的美联储撕裂，都很难办。因此必须顾一头，要么去治通胀，要么按白宫的意思去治衰弱。大前提都是中东必须要停火止战，美国才能有这样的经济政策操作空间。
另一方面，这种影响已经慢慢到了政治和社会领域。前些天美国国会众议院通过的一个法案，要求白宫撤军或要求国会继续授权。这个法案中有四个共和党议员反水，支持了民主党，其中两个来自于俄亥俄州和肯塔基州，他们是农业大州，意味着农民的利益已经和白宫的利益有些不一致了，高油价、高化肥价格使他们不堪重负。这些因素也在向白宫施压，使得白宫必须要做出决断，尽快抽身，使自己的利益最大化。
之前美国一直在喊停，但伊朗和以色列之间的冲突似乎一直在反反复复，这是为什么？这一次的停火会不会意味着他们的冲突会暂告一个段落？我觉得实际上，以伊双方在生存安全的问题上存在着根本性的对立，这是我们看到不只是这一次停火不会成为永久的停火，过去停火和开战也不会是永久的根本原因。从历史上看，以色列在中东这一块地方可能永久都存在生存危机的问题，对于以色列人来说，包括内塔尼亚胡自己公开表示时也一再强调这一点。对于伊朗来说，他也同样认为如果以这种状况出现，我也有生存危机，而且他可能也完全不赞同以色列所宣称的生存危机在这个地方的存在性。在这个根本问题上，不但是内塔尼亚胡现在执政，以色列内部有相当多的声音对他进行支持。尤其是以色列内部执政党内有相当多的极右分子，这也是一个全球性的趋势，政治极化现象非常明显，谁更能极化，谁更能在这个国家主政。在内塔尼亚胡眼中，他当然希望借这样的好机会，因为几十年来美国能够亲自帮他进行战争的可能性非常小，而这一次达成了，所以他希望借此机会再进一步。双方可能打也打不动，但坚持下去的可能性也不大。
提供未来建议：
黄金暴跌？别慌，这是全球大佬在“卖金换命”
你有没有发现一个怪事？打仗了，黄金不涨反跌，油价却疯了一样往上窜。以前老师教我们“乱世买黄金”，怎么这次黄金成了“弃子”？是不是你的避险常识过期了？
先说这出戏的背景。伊朗和以色列又互扔导弹了，虽然规模不大，但正好卡在霍尔木兹海峡断航一百天的节点上。这就好比你家楼下唯一的菜市场大门被堵了一百天，里面的菜运不出来，外面的钱进不去，大家心里能不慌吗？
市场现在有三重焦虑，听我给你拆解成大白话：
第一，中东那些土豪国家，以前靠卖油赚得盆满钵满，现在战火一响，收入断了，但修管道、搞安保还得花大钱。为了救急，他们只能从全球股市里抽回资金。这就好比邻居突然要卖房救急，把你所在小区的房价都带崩了。
第二，海峡堵着，每天少一千万桶油。欧佩克说要增产，但那只是“画饼”，因为油根本运不出来。所以油价飙升，不是因为油没了，是因为路断了。
第三，最扎心的是黄金。为什么跌？因为当危机真的大到一定程度，大家需要的不是“保值”，而是“现金”。机构和大佬们忙着抛售黄金换取流动性去填补其他窟窿。这时候的黄金，就像你急需交房租时，不得不低价卖掉的那块传家玉佩。
这事跟你有什么关系？
你看韩国股市，之前芯片火的时候，相亲市场上说自己是三星员工都能加分，现在直接熔断。这说明什么？全球供应链一旦打喷嚏，高科技行业先得感冒。而且，通胀可能要长期化。以前盼着降息，现在搞不好要加息，你手里的钱购买力会被慢慢侵蚀。
给你两条保命建议：
1. 别盲目追高黄金，也别恐慌性割肉。现在的波动是情绪性的，等海峡通了，逻辑会变。
2. 关注“本地化”机会。既然全球供应链不稳，国家肯定会加大能源安全和内部循环的投入。跟着国家政策走，比跟着国际新闻跑更靠谱。
世界越动荡，越要稳住自己的节奏。风浪是别人的，日子是自己的。看懂趋势，才能在不确定的世界里，抓住确定的小确幸。关注我，将来灯带你把复杂的世界看简单。
你有没有发现一个怪事？打仗了，黄金不涨反跌，油价却疯了一样往上窜。以前老师教我们“乱世买黄金”，怎么这次黄金成了“弃子”？是不是你的避险常识过期了？
先说这出戏的背景。伊朗和以色列又互扔导弹了，虽然规模不大，但正好卡在霍尔木兹海峡断航一百天的节点上。这就好比你家楼下唯一的菜市场大门被堵了一百天，里面的菜运不出来，外面的钱进不去，大家心里能不慌吗？
市场现在有三重焦虑，听我给你拆解成大白话：
第一，中东那些土豪国家，以前靠卖油赚得盆满钵满，现在战火一响，收入断了，但修管道、搞安保还得花大钱。为了救急，他们只能从全球股市里抽回资金。这就好比邻居突然要卖房救急，把你所在小区的房价都带崩了。
第二，海峡堵着，每天少一千万桶油。欧佩克说要增产，但那只是“画饼”，因为油根本运不出来。所以油价飙升，不是因为油没了，是因为路断了。
第三，最扎心的是黄金。为什么跌？因为当危机真的大到一定程度，大家需要的不是“保值”，而是“现金”。机构和大佬们忙着抛售黄金换取流动性去填补其他窟窿。这时候的黄金，就像你急需交房租时，不得不低价卖掉的那块传家玉佩。
这事跟你有什么关系？
你看韩国股市，之前芯片火的时候，相亲市场上说自己是三星员工都能加分，现在直接熔断。这说明什么？全球供应链一旦打喷嚏，高科技行业先得感冒。而且，通胀可能要长期化。以前盼着降息，现在搞不好要加息，你手里的钱购买力会被慢慢侵蚀。
给你两条保命建议：
1. 别盲目追高黄金，也别恐慌性割肉。现在的波动是情绪性的，等海峡通了，逻辑会变。
2. 关注“本地化”机会。既然全球供应链不稳，国家肯定会加大能源安全和内部循环的投入。跟着国家政策走，比跟着国际新闻跑更靠谱。
世界越动荡，越要稳住自己的节奏。风浪是别人的，日子是自己的。看懂趋势，才能在不确定的世界里，抓住确定的小确幸。关注我，将来灯带你把复杂的世界看简单。
2026-06-08 20260608 中东战火不息 市场动荡难平
2026-06-05 20260605 “十五五”开局之年看农业 绿色农业：促循环优生态 可持续向未来